доверительное управление уип что такое

Как передать пенсионные накопления в доверительное управление.

Чем регулируется передача пенсионных накоплений УИП?

Закон №399-VI от 02.01.2021 г. предоставил гражданам РК право на перевод части своих пенсионных накоплений, в сумме, превышающей порог достаточности, в доверительное управление частных управляющих компаний.

В связи с тем, что казахстанским вкладчикам разрешили передавать часть своих пенсионных накоплений в доверительное управление, Агентство РК по финрегулированию разработало соответствующую нормативную базу в дополнение к закону №399-VI:

Все нюансы, регулирующие данную сферу, учтены в Постановлениях Агентства:

Также в свободном доступе на сайте Агентства по финрегулированию размещается реестр УИП, чья деятельность соответствует требованиям для управления пенсионными активами. Реестр актуализируется на ежемесячной основе.

С аналогичной информацией касательно УИП и финансовых инструментов, которые разрешено приобретать за счет пенсионных активов, можно ознакомиться на сайте ЕНПФ (enpf.kz.). Также на Главной странице портала реализована функция просмотра суммы пенсионных накоплений, которая доступна для перевода в адрес УИП. Доступная сумма для перевода идентична той, которую вкладчик может изъять на цели улучшения жилищных условий или лечение (если не производить единовременное удержание ИПН).

Как передать свои пенсионные накопления УИП?

После того, как вкладчик убедился, что на его индивидуальном пенсионном счете в ЕНПФ имеется сумма сверх порога достаточности, можно приступать к процедуре перевода этой суммы из ЕНПФ в адрес УИП.

Процедура требует соблюдения норм законодательства как со стороны УИП, так и со стороны вкладчика.

УИП, чтобы принять пенсионные средства в управление, обязан:

Вкладчик для передачи своих средств в УИП должен:

Заявление подается через личный кабинет на сайте ЕНПФ либо при личном обращении в отделение ЕНПФ. Средства передаются из ЕНПФ в адрес УИП в течение 30 календарных дней с даты поступления заявления от вкладчика.

Для подачи заявления необходимо:

Важный нюанс: Накопления, переданные в инвестиционное управление, не считаются изъятием, поскольку юридически они не расходуются, а только переходят из управления ЕНПФ в управление другой организации. Поэтому эти средства не облагаются ИПН, в отличие от изъятия средств на цели улучшения жилищных условий или лечение.

После получения средств, УИП инвестирует их в финансовые инструменты, разрешенные Агентством и указанные в Правилах, утвержденных постановлением Нацбанка №10 от 03.02.2014 г.

Какое вознаграждение будет взимать УИП за свои услуги?

УИП имеет право взимать с вкладчика вознаграждение за услуги по инвестиционному управлению. Верхний предел вознаграждения составляет 7,5% от полученного инвестиционного дохода. Точная величина ставки вознаграждения будет ежегодно утверждаться органом управления УИП. В течение года утвержденная ставка изменению не подлежит.

Можно ли менять УИП?

Вкладчик вправе менять управляющего своими пенсионными активами. Замена также производится путем подачи заявления в ЕНПФ. Менять УИП можно с соблюдением следующих временных ограничений:

Вкладчикам следует иметь ввиду, что размещать средства в частных управляющих компаниях можно только до достижения вкладчиком пенсионного возраста. За 10 календарных дней до достижения вкладчиком пенсионного возраста накопления возвращаются под инвестиционное управление Нацбанка.

Кто гарантирует сохранность денег?

Передача пенсионных накоплений в доверительное управление несет в себе определенные риски для вкладчика. Пока активы находятся в ЕНПФ и управляются Нацбанком, банк гарантирует их сохранность с учетом уровня инфляции.

Если же перевести средства в доверительное управление частной компании, гарантии государства отменяются. Вместо этого начинает действовать гарантия УИП, который обязан обеспечить минимальный уровень доходности пенсионных активов. Этот уровень рассчитывается как средневзвешенный показатель доходности, которого достигли все УИП на рынке. Уровень будет рассчитываться и публиковаться ежемесячно.

Сколько УИП сейчас готовы принять пенсионные активы в управление?

На рынке Казахстана по состоянию на февраль 2021 г. действуют 18 управляющих компаний, имеющих лицензию на управление инвестиционным портфелем. Из них только 6 соответствуют требованиям Агентства по финрегулированию в части работы с пенсионными активами.

В свою очередь, по состоянию на 18.02.2021 г. только с двумя из указанных 6 компаний ЕНПФ заключил договоры о доверительном управлении:

Остальным четырем компаниям для начала работы по управлению пенсионными активами необходимо:

Для исключения случаев привлечения пенсионных активов недобросовестными организациями, вкладчикам следует внимательно отслеживать информацию о том, кто из УИП вправе работать с пенсионными активами. Это позволит сохранить свои накопления и гарантировать минимальную доходность по ним.

Источник

Доверительное управление уип что такое

Представляем вашему вниманию интервью заместителя Председателя Правления Акционерного общества «BCC Invest» Александра Дронина, в котором он отвечает на самые злободневные вопросы, касающиеся передачи в инвестиционное управление пенсионных средств

2 января 2021 года президент Казахстана подписал Закон РК «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам восстановления экономического роста». Этот пакет поправок разрешает казахстанцам досрочно снимать накопления из ЕНПФ на следующие цели: улучшение жилищных условий, оплату лечения, передачу пенсионных активов в управление инвестиционным компаниям. Реализация первых двух пунктов уже началась, и совсем скоро станет возможной передача в инвесткомпании доступных средств. О том, как будет проходить данная процедура и как стать успешным инвестором, не имея соответствующего бэкграунда, рассказал Александр Дронин – заместитель председателя правления дочерней компании Банка ЦентрКредит – АО «BCC Invest».

Насколько нам известно, в прошлом году компания BCC Invest удостоилась ряда престижных наград. Расскажете подробнее об этом?

— Да, летом 2020 года мы стали «Лучшей управляющей компанией в Казахстане», «Лучшим финансовым консультантом в Казахстане», а также «Лучшим брокером в Казахстане» по версии International Business Magazine. Собственно, и ранее, по итогам 2019 года, мы возглавили ренкинг андеррайтеров по размещениям облигаций в стране, став таким образом андеррайтером №1 в Казахстане согласно ренкингу информационного агентства CBonds. На сегодняшний день мы являемся одной из крупнейших инвестиционных компаний Казахстана, оказывающих полный спектр инвестиционно-банковских услуг. Компания имеет значительный опыт в успешной реализации сделок по выпуску и размещению ценных бумаг, сделок M&A, оказанию услуг по управлению инвестиционным портфелем, брокерских услуг, услуг маркет-мейкера и аналитической поддержке на торговых площадках KASE и AIX. Компания управляет крупнейшим паевым инвестиционным фондом в Казахстане размером 33,8 млрд тенге, а также является ведущим оператором репо в стране.

Как осуществляется процесс передачи полученных пенсионных средств в BCC Invest?

— Все очень просто. Для начала нужно подать заявление онлайн через личный кабинет ЕНПФ с помощью ЭЦП или прийти в офис пенсионного фонда. При одобрении заявления ваши пенсионные накопления, подлежащие передаче в частное управление, переведут со счета ЕНПФ в Национальном банке на счет ЕНПФ в банке-кастодиане. После чего вкладчику придет смс-уведомление о передаче пенсионных накоплений в доверительное управление.

Какую инвестиционную стратегию и доходность вы собираетесь предложить вкладчикам, которые переведут свои накопления в BCC Invest?

— Передача пенсионных активов в управление подразумевает собой выбор альтернативной стратегии управления активами. Частная управляющая компания должна предложить клиентам стратегию, направленную на более высокий уровень доходности, при этом с контролируемым уровнем риска. В целях повышения доходности и диверсификации значительная доля активов будет направлена в инструменты, обращающиеся на международных рынках. Правила позволяют направлять в финансовые инструменты, номинированные в иностранной валюте, до 50% пенсионных активов в доверительном управлении. Тенговая часть портфеля будет преимущественно инвестироваться в инструменты с фиксированной доходностью – государственные облигации, облигации эмитентов квазигосударственного сектора и корпоративного облигации, а также, для управления ликвидностью, – в инструменты денежного рынка. Валютная часть портфеля будет преимущественно инвестироваться в долевые инструменты: индексные фонды, акции и депозитарные расписки на акции, а также в еврооблигации, номинированные в «твердых валютах», и альтернативные инструменты. Стратегия инвестирования пенсионных активов будет обновляться и корректироваться на периодической основе, но не реже 1 раза в год.

Что касается ожидаемой доходности пенсионных активов, принятых в управление, то здесь мы не имеем права что-то гарантировать или обещать. Но рекомендуем в качестве ориентира обратить внимание на доходность ПИФа «ЦентрКредит – Разумный Баланс», который имеет схожую стратегию. Доходность ПИФа «ЦентрКредит – Разумный Баланс» за 2020 год составила 17,7%, среднегеометрическая доходность за 3 года – 14,3%. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, стоимость паев может увеличиваться и уменьшаться.

Будет ли передача средств управляющим компаниям в доверительное управление облагаться подоходным налогом?

— Нет. Перевод вкладчиком части своих пенсионных накоплений управляющей компании не относится к изъятию единовременной пенсионной выплаты.

Гарантирует ли управляющая компания доходность по пенсионным накоплениям клиентов?

— Компания должна будет обеспечить минимальный уровень доходности пенсионных активов, принятых в доверительное управление. Если ее фактическая доходность станет ниже установленного уровня, она должна будет возместить вкладчикам данную разницу за счет собственных средств. Минимальный уровень доходности будет рассчитываться из средневзвешенной доходности пенсионных активов, переданных в управление частных управляющих компаний. Показатели минимальной доходности и средневзвешенной доходности по пенсионным активам будут ежемесячно рассчитываться и публиковаться на официальном интернет-ресурсе НБРК.

Кто будет защищать интересы вкладчиков в случае возникновения диспутных ситуаций между вкладчиком и частной управляющей компанией?

— Для обеспечения защиты интересов вкладчиков на уровне законодательства будут установлены определенные требования к порядку управления пенсионными активами. Они касаются минимальной доходности, видов финансовых инструментов и их рейтингов. Контроль за инвестиционной деятельностью управляющих компаний будут осуществлять Агентство РК по развитию и регулированию финансового рынка, ЕНПФ и банк-кастодиан.

Соответствует ли ваша компания требованиям регулятора или уполномоченного органа АРРФР?

На какой срок частники получают в управление средства вкладчиков? Могут ли вкладчики изымать пенсионные накопления, переданные в частные управляющие компании?

— Пенсионные накопления могут находиться в управлении у компаний до достижения вкладчиками пенсионного возраста. Вкладчики могу осуществить смену управляющей компании или перевести деньги назад в ЕНПФ, но не чаще чем это предусмотрено законодательством. После перевода средств в ЕНПФ вкладчик вправе их переводить на цели, предусмотренные законодательством, в страховые пенсионные аннуитеты или повторно в ЧУК. Получение денежных средств в личное распоряжение предусмотрено при достижении пенсионного возраста.

Имеет ли право вкладчик при переводе средств в частную управляющую компанию регулировать параметры портфеля, который будет формироваться за счет его средств?
— Управление пенсионными активами частными управляющими компаниями осуществляется на принципах коллективного инвестирования. Это значит, что вкладчик, передавая в управление свои пенсионные накопления, соглашается с инвестиционной стратегией, разработанной управляющей компанией специально для инвестирования пенсионных активов.

В чем преимущества управляющей компании?

— Основное преимущество управляющей компании состоит в том, что вкладчикам не нужно иметь специальные знания, обладать большими капиталами, чтобы воспользоваться преимуществами профессионального управления денежными средствами и зарабатывать на фондовом рынке. Профессиональный управляющий вкладывает средства не в одну ценную бумагу, а в несколько – составляет так называемый инвестиционный портфель в соответствии со стратегией вложения средств, которая есть у каждого фонда и от которой зависит его потенциальная доходность. Так, управляющий снижает риск получения убытка от инвестиций и повышает вероятность получения дохода (диверсифицирует вложения).

Почему Вы рекомендуете именно BCC Invest? Обладает ли компания лицензией на управление инвестиционным портфелем и соответствует ли требованиям, установленным Агентством Республики Казахстан по регулированию и развитию финансового рынка?

Казахстанцы смогут передать часть пенсионных накоплений управляющим компаниям уже на следующей неделе. Будем ждать вас в нашем главном офисе по адресу: Алматы, ул. Панфилова 98, угол улицы Казыбек би, блок А, 5 этаж.

Источник

Что такое доверительное управление ценными бумагами

Кто ими управляет и выгодно ли это частному инвестору

По данным Центрального банка, на сентябрь 2020 года почти 480 тысяч человек пользуются услугами доверительных управляющих. Это более 7% от всех клиентов на Московской бирже.

Доверительное управление, оно же ДУ — это когда инвестор доверяет управление своими активами специалистам: они сами покупают и продают активы. В России примерно ⅔ инвесторов предпочитают формировать свой портфель самостоятельно, и только треть выбирает доверительное управление или коллективное инвестирование вроде ПИФов.

На развитых рынках, таких как американские и европейские, ситуация обратная: большая часть инвестиций проходит через коллективные схемы или ДУ. По словам зампреда ЦБ Сергея Швецова, на развитых рынках только 5—10% частных инвесторов самостоятельно выбирают ценные бумаги.

В этой статье расскажу про доверительное управление и на что обратить внимание при выборе управляющей компании.

Что вы узнаете

Почему люди выбирают ДУ

Инвесторы обращаются к доверительному управлению по ряду причин. Вот некоторые из них.

Фондовый рынок пугает. Многие люди считают, что инвестировать на бирже — это чересчур сложно и требует профильного образования. Разбираться в финансовых инструментах, подбирать качественные компании, ребалансировать портфель, учитывать все комиссии и налоги — придется приложить много усилий, чтобы в это вникнуть.

Инвестирование отнимает много времени. Для некоторых людей инвестиции служат дополнительным источником заработка. При этом инвестор может неплохо зарабатывать на основной своей работе или в личном бизнесе. А вне работы у него попросту не остается времени вникать, почему какие-то акции приносят прибыль, а какие-то нет.

Если первоначальные накопления небольшие. В этом случае можно купить паи биржевых фондов или ETF. Согласно статьи 10 ФЗ № 156 «Об инвестиционных фондах» ПИФы и БПИФы состоят из имущества, переданного в доверительное управление. Когда самостоятельный инвестор покупает паи биржевых фондов, он также участвует в коллективном доверительном инвестировании, хотя может и не подозревать этого.

БПИФ и ETF обычно управляются пассивно и повторяют определенный индекс. Например, БПИФ от Сбербанка с тикером SBMX следует за индексом Мосбиржи. Инвестиции в БПИФ и ETF можно начинать с небольшим стартовым капиталом — есть даже паи стоимостью около 10 рублей.

Если первоначальный капитал большой, то инвестору может понадобиться индивидуальная стратегия и профессиональное управление портфелем. Нередко богатые инвесторы доверяют управление своим капиталом хедж-фондам. Последние применяют хитрые торговые стратегии и механизмы хеджирования для максимизации прибыли. К фондам предъявляется меньше законодательных ограничений, поэтому они могут воплощать рисковые стратегии и хеджировать активы через производные инструменты — например, фьючерсы и опционы. За счет того хедж-фонды работают более гибко и нередко дают высокую доходность. Но и порог входа к ним высокий: в американские хедж-фонды частный инвестор может обратиться с капиталом от 5 млн долларов.

Если хочется иметь в портфеле широкий спектр рынков и инструментов. В зависимости от знаний и опыта работы с биржевыми инструментами выделяют две категории инвесторов — неквалифицированные и квалифицированные. Большинство частных инвесторов имеют неквалифицированный статус, поэтому им доступен только базовый список ценных бумаг на Московской и Санкт-Петербургской биржах.

Для того чтобы покупать ценные бумаги на других мировых фондовых площадках, инвестору придется получить статус квалифицированного или торговать через иностранного брокера. Он также может обратиться к доверительному управлению. Ведь управляющие компании являются профессиональными участниками рынка, поэтому могут инвестировать в более широкий круг инструментов.

Если хочется защитить свой портфель от огромных просадок, ведь специалисты из ДУ знают, как торговать опционами и другими сложными инструментами, чтобы захеджировать риски. Кроме этого, в УК обязательно есть специалисты по риск-менеджменту. Они помогают управляющим принимать более взвешенные решения и следят за тем, чтобы риск по отдельным позициям или портфелю в целом не был излишне большим.

Как победить выгорание

Кто может управлять ценными бумагами

Согласно статье 5 федерального закона «О рынке ценных бумаг» заниматься доверительным управлением может только профессиональный участник рынка ценных бумаг — юридическое лицо, получившее лицензию от ЦБ на этот вид деятельности. На сайте ЦБ есть раздел с документами, которые нужны для получения лицензии управляющей компании.

В доверительное управление можно передать не только деньги, но и ценные бумаги. С точки зрения гражданского кодекса ценные бумаги — это имущество, поэтому при работе с фондовыми инструментами руководствуются главой 53 ГК РФ.

Помимо этого, все управляющие компании должны входить в саморегулируемые организации — СРО. Пример такой организации — НАУФОР. СРО разрабатывают стандарты для разных видов профессиональной финансовой деятельности, в том числе для ДУ. Также СРО страхует деятельность компаний и следит, чтобы те соблюдали законы — там самым улучшая качество работы УК.

Виды управления ценными бумагами

Рынок доверительного управления формируется не только за счет капитала частных инвесторов. Многие инвестиционные и пенсионные фонды также прибегают к услугам профессионального управления — такой вид ДУ называется коллективным.

По данным рейтингового агентства «Эксперт РА», за 2019 год капитал частных инвесторов на рынке РФ составляет всего 9%, тогда как остальные 91% — коллективное ДУ.

При этом 36% от общей структуры рынка ДУ занимают пенсионные накопления НПФ — негосударственных пенсионных фондов. НПФ управляют пенсионными накоплениями в рамках системы обязательного пенсионного страхования, а также негосударственными пенсиями — по программе добровольного пенсионного обеспечения. Этот капитал — самая значимая часть рынка ДУ.

Все эти фонды и УК живут за счет комиссий, которые платят инвесторы согласно договору за управление деньгами и активами.

Структура рынка ДУ в 2019 году

Стандартные стратегии доверительного управления — это форма коллективного ДУ, предлагающая типовые портфели с разнообразным набором активов, разным уровнем риска и порогом входа. Существуют два основных варианта портфелей — модельные и стандартные.

Индивидуальное доверительное управление. В отличие от коллективного инвестирования через ПИФ и использования стандартных стратегий, индивидуальное ДУ предлагает клиенту более гибкий подход и не ограничивает его в перечне и структуре активов. Инвестор получает оперативную отчетность о своем портфеле, аналитику и прогнозы.

Как правило, управляющая компания берется за индивидуальное управление капиталом, если у инвестора очень много денег. Например, «Сбер Управление активами» принимает на индивидуальное управление капитал не менее 3 млн долларов. Оплата за услуги, которую взимает управляющая компания, обычно формируется из двух частей — процент от размера капитала под управлением и дополнительный процент от полученного дохода.

Консультационное доверительное управление — это нечто среднее между индивидуальным и коллективным доверительным управлением. Например, такую услугу предлагает «Креско-финанс». Инвестор получает советы от профессионалов, но сделки проводит сам. Как правило, оплата консультационного ДУ фиксированная и не зависит от результата.

ИИС с доверительным управлением — это индивидуальный инвестиционный счет с определенной заранее в договоре инвестиционной стратегией.

Инвестор открывает такой счет, переводит деньги и наблюдает за результатами работы управляющей компании. УК инвестирует преимущественно в отдельные акции, облигации, товарные активы и фонды — смотря какая стратегия выбрана. Комиссия за управление взимается, даже если финансовый результат отрицательный.

По состоянию на третий квартал 2020 года доля ИИС от всех счетов в ДУ составляет 69%. Для сравнения: доля ИИС от общего числа клиентов на брокерском обслуживании — 34%.

Структура инвестиций на ИИС ДУ

На конец июня 2020 года, по данным НАУФОР, на индивидуальных инвестиционных счетах с доверительным управлением больше всего паев ПИФов и БПИФов — суммарно 61%, а среди владельцев ИИС с доверительным управлением больше женщин.

Пол владельцев ИИС ДУ

Возраст владельцев ИИС ДУ

Какие бумаги можно передавать в доверительное управление

На конец 2020 года управляющие компании работают согласно положению Банка России № 482-П от 03.08.2015. Инвестор может передать в доверительное управление российские и зарубежные акции, а также облигации, в том числе в иностранной валюте. Помимо этого, на управление можно передать паи ПИФ, БПИФ и ETF. По сути в ДУ принимаются любые ценные бумаги, кроме векселей, закладных и складских свидетельств.

Управляющий должен предварительно дать письменное согласие на передачу ему ценных бумаг. Как правило, инвестор заранее заполняет специальную форму, где перечисляет ценные бумаги, которые передает в управление.

Доверительные управляющие обычно инвестируют в облигации, акции, паи и депозиты. По статистике НАУФОР, наибольшую долю, а именно 46,5%, занимают облигации в иностранной валюте. В первой половине 2020 года по сравнению с 2019 годом на счетах с ДУ увеличилась доля иностранных акций — с 3,5% до 8,2% и доля еврооблигаций — с 16,9% до 19,9%. В то же время доля ОФЗ снизилась с 9,6% до 4,8%, а доля российских акций — с 23,5% до 20%.

Структура инвестиций на счетах ДУ

По данным НАУФОР, на счетах с доверительным управлением за первую половину 2020 года больше всего облигаций в иностранной валюте — 46,5%

Преимущества и недостатки доверительного управления

Я перечислю очевидные плюсы доверительного управления.

Не нужно разбираться в ценных бумагах и выбирать, когда их покупать. Можно вообще не иметь никакого опыта. Инвестор отдает деньги и просматривает отчеты. Хотя даже отчеты просматривать необязательно.

УК может покупать активы, недоступные простому инвестору. Например, деривативы или ценные бумаги, для которых требуется статус квалифицированного инвестора.

УК может обменивать конвертируемые облигации эмитента на их акции, в то время как частному инвестору пришлось бы продать долговые бумаги и купить акции.

Есть стратегии управления, по которым дивидендный и купонный доход перечисляется на карту, таким образом, инвестор регулярно получает пассивный доход.

Существуют стратегии управления с защитой капитала, которые гарантируют инвестору возврат 90—100% первоначально вложенных денег. Управляющая компания вкладывает средства инвестора в надежные облигации и депозиты для того, чтобы максимально защитить капитал. В дополнение к этому, чтобы увеличить доходность стратегии, УК может покупать опционные контракты. Однако риск банкротства эмитентов все равно остается, поэтому такие стратегии предоставляют меньше гарантий, чем, например, система страхования банковских вкладов.

Специалисты из управляющей компании учтут инвестиционный профиль клиента и предложат оптимальную для его случая стратегию. Таким образом, инвестор может получить доход при комфортном для него уровне риска.

Но и недостатков у доверительного управления тоже немало. Перечислю основные.

Управляющие компании не гарантируют доходность инвестиционной стратегии. Они не несут ответственности за рыночные колебания и стандартные риски — перечислены в отдельном разделе договора. Вот некоторые из них: экономические проблемы эмитентов, некачественное ПО биржи, снижение ликвидности ценных бумаг.

Чтобы отдать деньги под индивидуальное инвестиционное управление, нужно очень много денег — например, в «Сбер Управление активами» не менее 3 млн долларов.

В некоторые интересные стратегии могут вкладывать деньги только квалифицированные инвесторы, а значит, для неквалифицированных инвесторов выбор стратегий ограничен.

Управляющая компания не обязана осуществлять сделки по лучшим для клиента ценам. При расторжении договора управляющая компания продает активы клиента в тот момент, когда ей это удобно.

Выбранную инвестиционную стратегию можно изменить только после письменного уведомления управляющей компании и соблюдения кучи формальностей, которые перечислены в договоре — это занимает много времени. А все проблемы с активами, например если возникло несоответствие состава портфеля с выбранной стратегией, компания решает очень долго — в течение 30 дней.

Высокие комиссии, которые снижают итоговую доходность портфеля. Например, комиссия за управление начинается от 1% от суммы денежных средств. Еще есть комиссия за размещение — тоже от 1%. Дополнительно может взиматься вознаграждение за успех и за вывод активов. При этом управляющая компания может удержать все виды вознаграждений до уплаты налогов. А если денег на счете нет, то она имеет право конвертировать валюту или продать ценные бумаги инвестора, чтобы получить причитающееся.

У инвесторов с одинаковой стандартной стратегией управления могут быть разные финансовые результаты — управляющая компания за это не отвечает. Так получается, когда управляющая компания покупает ценные бумаги по разным ценам. В этом случае инвестор, для которого УК купила или продала ценные бумаги по более выгодной цене, получит больший доход.

Если инвестор захочет вывести активы, то ему придется ждать до 10 дней после письменного запроса. В некоторых стратегиях есть ограничения на минимальный остаток и на сумму вывода. По истечении договора он автоматически пролонгируется, что может быть неудобно, потому что как только он вступает в силу, для вывода активов придется ждать до 10 дней после письменного запроса.

Возможные риски доверительного управления

При доверительном управлении инвестор берет на себя практически те же риски, как и при самостоятельной торговле через брокера. Вот какие риски перечислены в типовом договоре «ВТБ-капитал Управление активами».

Системный риск. Например, если лопнет крупный и системообразующий банк, такой как Сбер. Это затронет всю финансовую систему, так как банки связаны друг с другом взаимными обязательствами. Поэтому крах одного крупного может привести к каскаду банкротств, как это произошло в США в 2008 году с Lehman Brothers. В этом случае банки могут оказаться не в состоянии выполнить обязательства перед клиентами, даже если фундаментально до этого у них не было финансовых проблем.

Рыночный риск — это риск снижения стоимости активов. Это может произойти по разным причинам, например из-за девальвации рубля или банкротства эмитента.

Риск ликвидности — риск того, что управляющая компания не сможет продать или купить ценные бумаги, если на рынке не будет предложений.

Кредитный риск — это риски дефолтов по облигациям или риски того, что партнеры управляющей компании не смогут выполнить свои обязательства.

Правовой риск — это риски, связанные с нормативными документами, изменениями налоговых ставок и льгот, риски санкций.

Риски, связанные с управлением активами — это риски того, что управляющий выберет убыточные ценные бумаги, не будет вовремя ребалансировать портфель, выберет неудачное время для покупки или продажи актива.

Как видим, управляющая компания по большинству рисков ответственности не несет.

Как снизить риски при инвестировании. Для этого можно выбрать крупную и надежную управляющую компанию, а в рамках нее консервативную стратегию — с защитой капитала. Еще можно разделить портфель между несколькими УК. Но чем сильнее мы уменьшаем риск, тем ниже будет потенциальная доходность.

Как выбрать доверительного управляющего

Центральный банк разделяет два вида доверительного управления — управление ценными бумагами и управление фондами. Управление фондами — это коллективное инвестирование с минимальным начальным капиталом вроде ПИФов. Управление ценными бумагами — это различные стратегии формирования портфеля под определенные инвестиционные задачи. Например, для сохранения капитала управляющая компания может предложить инвестору консервативную стратегию, и портфель составят из облигаций.

На 11 января 2021 года у 191 компании есть лицензия на деятельность по управлению ценными бумагами и у 268 компаний есть лицензия на управление инвестиционными фондами, ПИФ и НПФ. Прежде чем заключать договор, надо проверить лицензию управляющей компании на сайте ЦБ.

Это, как правило, крупные компании с большими ресурсами, поэтому системные риски для них маловероятны. Для того чтобы выбрать надежную компанию, стоит изучить рейтинги — например, рейтинг надежности и качества услуг управляющих компаний от агентства «Эксперт РА». А++ — это наивысший уровень надежности и качества услуг.

Кроме рейтингов можно ориентироваться на компанию, которая является лидером в своем сегменте доверительного управления.

Источник