дилинговый зал что это

Технологии работы дилинговых центров

В каждом дилинговом центре со временем складывается свой собственный стереотип поведения на рынке среднестатического клиента. От этого стереотипа зависит то, каким образом дилинговый центр выводит (или не выводит) клиентские позиции на внешний рынок для наибольшей эффективности, рентабельности и минимизации рисков бизнес-процесса. Ниже будет рассказано об основных технологиях работы дилингового центра с клиентскими позициями.

«Кухня»:
Наиболее простой метод работы. Используется преимущественно при работе с неопытными клиентами или в регионах, где спекулятивный аспект инвестиционного бизнеса практически не развит. Используя этот метод, руководство ДЦ основывается на предположении, что подавляющее большинство игроков (клиентов) рано или поздно проиграет свои деньги. Этому способствует целый ряд причин. Основными являются крайне низкая профессиональная подготовка клиента, излишняя агрессивность и практически поголовное незнание иностранного языка. Такие клиенты очень часто полностью отсечены от от основных информационных потоков. К тому же нужно помнить о том, что имеющий открытые позиции человек находится под сильным психологическим давлением и склонен к совершению неадекватных поступков, что не способствует его прибыльной работе. В случае «кухни» функции ДЦ сводятся к абсолютно безэмоциональной регистрации клиентских (виртуальных) сделок и их результатов. Всю основную работу по уменьшению клиентских счетов выполняют клиентские глупость и жадность. Для увеличения рентабельности этого процесса сотрудники ДЦ с помощью различных ухищрений вынуждают клиентов к совершению как можно большего числа сделок. Как правило, технологию «кухни» используют ДЦ, в которых клиенты работают в клиентских залах и подвержены неявному воздействию как сотрудников ДЦ, так и таких же клиентов в большей степени, нежели, чем клиенты интернет брокеров.

Следует заметить, что эта технология широко распространена в нашей стране, но не из-за своей кажущейся сверхприбыльности, а часто из-за низкой профессиональной подготовки организаторов дилинговых площадок, в прошлом неудачных трейдеров или людей не знакомым с этим бизнесом, т.е. попросту не способных организовать грамотную работу с клиентскими позициями. В этом случае высок риск работы с такими компаниями вовсе не из-за используемого метода работы, а все из-за того же бездарного руководства.

Брокераж:
Специфика этой технологии известна любому здравомыслящему трейдеру, но мы все равно остановимся на ней. Под термином «брокераж» подразумевается перекрытие абсолютно всех клиентских сделок (позиций) в момент совершения. Брокераж может быть рентабельным только при достаточно большом количестве клиентов и их активности при совершении сделок. Помимо простого взимания комиссии или расширения спреда, брокер может зарабатывать деньги «сдвиганием» рынка против клиента. Сдвигать рынок можно различными способами. Т.к. любая клиентская сделка проходит через дилера ДЦ, соответственно, именно дилер формирует цену (котировку), предоставляемую клиенту. Имея такую возможность дилер может поступать следующим образом:

В момент открытия клиентом позиции дилер транслирует клиенту котировку своего брокера. Соответственно и дилер и клиент входят в рынок по одной и той же цене. В момент, когда клиент запрашивает котировку при наличии открытой позиции, дилер совершенно точно знает, что собирается делать клиент. Будет ли он продавать или покупать. Обладая таким знанием, дилер может совершенно свободно сдвинуть рынок против клиента (т.е. дать ему котировку хуже, чем та, по которой он имеет возможность совершить сделку сам в данный момент времени) в расчете на то, что клиент закроет позицию по этой цене. Таким образом разница между ценой закрытия позиции клиентом и ценой закрытия позиции дилером составляет дополнительную прибыль ДЦ.

Со временем дилеры начинают «чувствовать» своих клиентов и в момент запроса котировки клиентом для открытия позиции опытный дилер может с достаточно большой вероятностью предсказать, что конкретно хочет сделать клиент (купить или продать запрашиваемый инструмент), следовательно, дилер имеет возможность сдвинуть рынок против клиента уже в момент открытия им (клиентом) позиции. То же самое дилер может сделать, когда клиент намеревается позицию закрыть. Таким образом, дилер входит и выходит из рынка по ценам лучшим, чем клиет.

Изучение большого количества статистических данных позволило сформулировать и весьма успешно применять на практике еще несколько технологий.

Фиксация убытков:
Основой этой технологии является следующий тезис: Для ДЦ не способного, или не желающего использовать в качестве основной технологии брокераж, основой прибыли являются клиентские потери. Клиентские транзакции, полностью завершенные в течении одного дня, как правило, не приносят ДЦ ни больших прибылей, ни больших убытков. В общей сумме эти транзакции приносят небольшую прибыль. Основные деньги (основные клиентские потери) приходятся на позиции, которые остаются открытыми в течении нескольких банковских дней и приводят клиента к большим, значимым потерям.

Принятие такого тезиса в качестве аксиомы (статистически и эмпирически подтвержденной) предполагает следующий образ действий. С клиентскими позициями в момент открытия не делается ничего. Дилеры просто наблюдают за изменением клиентских прибылей и убытков. Предпринимать какие-либо действия по перекрытию клиентских позиций дилеры начинают только тогда, когда величины текущих клиентских убытков достигают неких пограничных значений. Например, клиентскую позицию можно перекрыть тогда, когда текущий убыток по этой позиции достигнет, например 30% всего депозита клиента (эту цифру руководство ДЦ, естественно, может варьировать в произвольном порядке, исходя из своих собственных соображений). Или же клиентскую позицию можно перекрывать тогда, когда текущий убыток по ней достигнет таких величин, что через небольшое число пунктов (например, 20-30 пипсов) эту позицию можно (нужно) будет принудительно закрывать для ограничения возможных сверхубытков.

Как можно видеть, описанная выше технология перекрытий стремится к технологии «кухня» и по сути представляет из себя именно кухню, но с административно введенными пограничными условиями. Ниже будет приведена еще одна технология стремящаяся к брокеражу.

Псевдоброкераж:
Суть этой технологии заключается в том, что все клиентские сделки перекрываются через сторонних брокеров, но не в момент совершения клиентом операции, а с определенным временным лагом. Кратко суть этой технологии можно сформулировать следующим образом. Практически всегда любая клиентская позиция после своего открытия не идет сразу же клиенту в профит. Практически у любой позиции бывают моменты во время которых клиент по этой позиции несет некоторые убытки, соответственно, ДЦ имеет по этой позиции некоторую прибыль (при условии, что эта позиция не перекрыта у стороннего брокера). Следовательно образ действия дилера ДЦ при использовании такой технологии выглядит следующим образом. Клиент запрашивает у дилера котировку, дилер самостоятельно такую котировку формирует и предоставляет ее клиенту. Клиент совершает по этой котировке сделку (открывает позицию).Дилер регистрирует параметры открытой позиции и начинает выжидать момента, когда она начинает приносить клиенту убыток. Когда дилер сочтет, что величина клиентского убытка достаточна (или достигла административно установленных величин), он перекрывает клиентскую позицию у стороннего брокера, фиксируя тем самым прибыль ДЦ. Величины фиксируемых таким образом клиентских убытков, как правило, не велики. В основном, эти величины выражаются даже не в пунктах, а непосредственно в деньгах. Например, дилер может получить от руководства установку перекрывать клиентскую позицию при достижении убытка, эквивалентного нескольким десяткам (сотен) долларов США. Цифра может произвольно изменяться руководством ДЦ в зависимости от статистической картины данного ДЦ.

Клиринг хауз:
Вышеописанные технологии применяются в основном только тогда, когда у ДЦ недостаточно реально торгующих клиентов. Если же число клиентов ДЦ велико и они генерируют необходимое число сделок в месяц, то наиболее рациональным будет организовать работу ДЦ следующим образом. Отслеживается только накопленная мультивалютная позиция всей площадки, а не каждая конкретная позиция каждого конкретного клиента. Все дело в том, что при достаточном числе клиентов их позиции в большинстве случаев в той или иной степени перекрывают друг друга. Следовательно, если клиенты и выигрывают деньги, то друг у друга, а не у ДЦ, который в этом случае прекрасно живет на спредах, сдвиганиях рынка и комиссии. Совершать какие-либо действия по перекрытию клиентских позиций ДЦ начинает только тогда, когда в силу складывающейся рыночной коньюктуры клиенты начинают совершать сделки в каком-то одном конкретном направлении. В таких случаях на площадке возникает неуравновешенная валютная позиция, которая и перекрывается у сторонних брокеров. Т.е. такой ДЦ перестает быть «кухней», а становится вполне нормальным клиринг хаузом. Что является совершенно нормальным методом работы подавляющего числа крупных как российских, так и зарубежных брокеров (CMC, Union CAL, МДМ-банк, ГУТА-банк и т.д.)

Следует отметить, что при грамотной работе с клиентскими позициями, прибыль ДЦ может быть выше, чем клиентские проигрыши. Т.е., технология «кухни», вопреки сложившемуся стереотипу, не всегда является самой прибыльной. В каждом конкретном случае ДЦ проводит постоянный сбор и анализ статистической информации по основным параметрам клиентских сделок. И уже потом, в соответствии с накопленной статистической информацией, принимает окончательное решение об использовании той или иной технологии работы и ее основных параметрах. Этот метод работы, как правило, держится в секрете и является know-how компании.

Как дилинговые центры обманывают трейдеров:

Недобросовестные игроки на рынке forex чаще всего прибегают к следующим трем способам обмана клиентов.

1. Операции проводятся только «на бумаге». Клиент вносит деньги на счет, начинает работать на рынке, компания говорит, что выполняет поручения клиента, подтверждает это выписками, но на самом деле никаких операций не ведет. Это позволяет компании прокручивать клиентские деньги. Известны случаи, когда клиенты неделями не могли забрать из дилингового центра свои деньги.

2. Клиенту выставляются котировки, немного отличающиеся от рыночных. Компания выигрывает на разнице.

3. Любой профессионал валютного рынка знает, что по статистике большинство клиентов в итоге проигрывают. Так что некоторые компании всегда играют против своих клиентов — продают, когда те покупают, и наоборот. Так проигрыш клиентов автоматически превращается в выигрыш компании.

По словам специалистов, чаще всего применяются разнообразные комбинации этих и других способов сравнительно законного отъема денег.

Дополнение к 1-му пункту.
Многие посредники организуют так называемую «кухню», когда ваши лоты не передаются на биржу, реальному покупателю-продавцу, а лежат в кассе посредника, ожидая вашего проигрыша. При этом баланс выигрышей и проигрышей, как свидетельствует мировая практика, в среднем делает успешным бизнес такого посредника — иначе он им бы не занимался. С «кухней» можно иметь дело, если вы богаты и учитесь, когда ваши проигрыши — плата за учебу. Можно даже увидеть пользу — такой посредник делает цепь проплат наименьшей, сам превращаясь в мини-биржу. Только надо бдительно относиться к рекомендациям лиц, заинтересованных в опустошении вашего кошелька.

Источник

Дилинговый зал

Дилинговый зал — это специализированное помещение, расположенное в брокерской компании, дилинговом центре либо в банке, организованное для торговой деятельности трейдеров. Также под дилинговым залом понимают место для брокеров и трейдеров в здании биржи. До широкого развития интернета, дилинговые залы были, по факту, единственным местом для трейдеров, где они могли вести торговую деятельность и общаться с коллегами. В наше время дилинговые залы стали скорее атавизмом, в связи с развитием информационных технологий и социальных сетей.

Дилинговые залы предоставляют все необходимые условия для торговли на финансовых рынках, максимально повышая эффективность анализа и торговли. Залы оснащены компьютерной техникой со всем необходимым торговым и аналитическим программным обеспечением, информационными экранами, телевиденьем (финансовые новости), а также всевозможными средствами коммуникации (телефоны, интернет и тд). Кроме того, в дилинговом зале работают профессиональные финансовые аналитики и опытные трейдеры-аналитики, что позволяет действовать сообща. Однако в последнее время опытных трейдеров намного чаще можно встретить в интернете, чем в дилиновом зале.

Главной особенностью дилингового зала являются широкие возможности для консультаций и обсуждений текущего состояния рынка. Данный фактор особенно может быть полезен начинающим трейдерам, которые работая в дилинговом зале, смогут наработать торговый и аналитический опыт в разы быстрее, нежели при самостоятельном развитии.

Преимущества торговли в дилинговом зале:

Благодаря общению в дилинговом зале, можно сформировать команду из трейдера, аналитика и риск-менеджера, которая может показывать результаты лучше, нежели работа поодиночке. Так, например, трейдеру, обладающему выдержкой и решительность (психология трейдера в целом), может не хватать аналитических навыков, что может компенсировать финансовый аналитик. Риск-менеджер, распределяет риски, предоставляя трейдеру важную информацию для вхождения в рынок, а точнее рассчитывает объем сделки, исходя из торговой стратегии трейдера. Таким образом, сформированные в дилинговом зале команды из трейдеров, аналитиков и риск-менеджеров, могут добиваться значительных успехов в торговле на финансовых рынках.

Дилинговый зал несет в себе ряд неоспоримых преимуществ, которые в свое время воспитали не одно поколение трейдеров по всему миру. Но в последнее время в дилинговых залах можно встретить всё меньше и меньше тех, кто пытается стать на путь развития, как трейдер, или тех, кто стал профессиональным трейдером. Связано это больше с тем, что социальный трейдинг набирает обороты. На сегодняшний день, получить опыт и знания следя за торговлей трейдеров в интернете уже далеко не миф, а реальность, которая открывает огромные возможности для трейдинга.

Источник

Торговать в дилинговом зале или из дому? Вот в чем вопрос! [Преимущества и недостатки]

Часто у трейдеров возникает делема — торговать в одиночку из дому либо найти в своем городе дилинговый зал, закрытый клуб трейдеров или брокерскую компанию. Самое интересное. что оба выбора будут верными — в одиночку или в группе, но везде есть свои как преимущества, так и недостатки. Поэтому мы решили все их перечислить, чтобы упростить Вам выбор и ускорить принятие решения. Начнем по порядку:

Преимущества трейдинга из дому:

Недостатки торговли из дому:

Как видите — недостатков трейдинга из дому больше, чем преимуществ, но такой вариант скорее подходит для людей «сильных духом», стойкой психикой, дисциплинированных и с благоприятными бытовыми условиями.

Далее, какие Вы получаете преимущества торговли в дилинговом зале:

Из недостатков дилинговых залов — можно перечислить на пальцах:

Подведем итог. В любом случае, если у Вас есть возможность посещать дилинговые залы, то попробуйте хоть месяц, другой там побывать, по крайней мере это будет для Вас ценным опытом. и пока не попробуешь — не узнаешь, какого оно постоянно быть в трейдерской тусовке.

Источник

СОДЕРЖАНИЕ

Источник

Контекст

Бизнесы

Торговый зал обслуживает два типа бизнеса :

Сначала брокеры и инвестиционные банки открыли свои торговые залы, а затем за ними последовали крупные фирмы по управлению активами.

Тип бизнеса определяет особенности организации и программной среды внутри торгового зала.

Организация

Типичная комната инвестиционного банка различает:

Продажи заключают сделки с учетом потребностей своих корпоративных клиентов, то есть их условия часто бывают конкретными. Сосредоточившись на отношениях с клиентами, они могут иметь дело со всем диапазоном типов активов.

Некоторые учреждения, особенно те, которые вложили средства в команду быстрой разработки ( RAD ), предпочитают объединять профили внутри торговой комнаты, где бок о бок сидят трейдеры, финансовые инженеры и разработчики программного обеспечения, занимающиеся фронт-офисом. Поэтому последние подчиняются руководителю отдела торговли, а не руководителю отдела информационных технологий.

Совсем недавно также появился профиль специалиста по комплаенсу ; он или она следит за тем, чтобы закон, в частности, касающийся использования рынка, и кодекс поведения соблюдались.

С фирмами по управлению активами организация несколько проще:

Инфраструктура

Ранние годы

Еще в 1923 году компания Trans-Lux установила NYSE с системой проецирования прозрачной тикерной ленты на большой экран. Впоследствии эта система применялась большинством брокеров, аффилированных с NYSE, до 1960-х годов.

В 60-е годы на рабочем месте трейдера было много телефонов. Трейдер жонглировал мобильными телефонами, чтобы обсудить с несколькими брокерами одновременно. Электромеханический, а затем электронный калькулятор позволил ему или ей выполнять основные вычисления.

Появление электронных таблиц

Довольно быстро Excel стал очень популярен среди трейдеров как инструмент поддержки принятия решений и средство управления их позицией, и оказался сильным фактором при выборе платформы Windows NT за счет Unix или VAX / VMS. Платформа.

Цифровая революция

Приложения для отображения видео были не только упакованы в громоздкие коробки, их режим отображения на основе поиска больше не был адаптирован к рынкам, которые набирали большую ликвидность и отныне требовали принятия решений за пару секунд. Трейдеры ожидали, что рыночные данные будут поступать к ним в режиме реального времени, без какого-либо вмешательства с их стороны с помощью клавиатуры или мыши, и беспрепятственно снабжать их инструменты поддержки принятия решений и управления позициями.

Рейтер с его TRIARCH 2000, Teknekron с его TIB, Telerate с TTRS, Micrognosis с MIPS вскоре разделили этот растущий рынок. Эта инфраструктура является предпосылкой для дальнейшей установки на каждом рабочем столе программного обеспечения, которое собирает, отображает и графически анализирует эти данные.

Интернет и пропускная способность

Программное обеспечение

Но у организаций есть другие требования, которые зависят от их бизнеса, будь то торговля или инвестиции.

Управление рисками

Торговое подразделение инвестиционного банка стремится к синергии между отделами, например:

Такие процессы требуют взаимного обмена данными.

Эти функции позже будут закреплены в национальных правилах, которые, как правило, требуют наличия адекватных ИТ: во Франции они определены в 1997 году в инструкции «Commission Bancaire» относительно внутреннего контроля.

Электронная торговля

Телефон, используемый на внебиржевых (OTC) рынках, склонен к недопониманию. Если обе стороны не смогут четко понять друг друга в отношении условий торговли, может быть слишком поздно вносить поправки в транзакцию после того, как полученное подтверждение обнаружит аномалию.

Совсем недавно на рынок вышли и другие специализированные продукты, такие как Swapswire для проведения процентных свопов или SecFinex и EquiLend для размещения ссуд или займов ценных бумаг (заемщик оплачивает абонентскую плату за услугу).

Управление заказами и маршрутизация

Для продуктов на организованных рынках процессы разные: заказы клиентов должны собираться и централизоваться; некоторая их часть может быть направлена ​​для внутреннего сопоставления через так называемые альтернативные торговые системы (ATS); заказы большого размера или акции с низкой ликвидностью или котирующиеся на иностранной бирже, а также заказы от корпоративных клиентов, чьи контакты по продажам находятся в торговом зале, предпочтительно направляются либо брокерам, либо многосторонним торговым центрам (MTF) ; остальное идет непосредственно на местную фондовую биржу, к которой учреждение подключено электронным способом.

Впоследствии заказы выполняются частично или полностью, а затем распределяются по соответствующим счетам клиентов. Растущее количество перечисленных продуктов и торговых площадок привело к необходимости управлять этой книгой заказов с помощью соответствующего программного обеспечения.

Программа торговли

При программной торговле ордера генерируются программой, а не размещаются трейдером, принимающим решение. В последнее время это скорее называют алгоритмической торговлей. Это применимо только к организованным рынкам, где сделки не зависят от переговоров с данным контрагентом.

Управление портфелем

Отношения с бэк-офисом

В большинстве стран банковское регулирование требует принципа независимости между фронт-офисом и бэк-офисом: сделка, заключенная торговым залом, должна быть подтверждена бэк-офисом для последующего подтверждения контрагенту, проведения расчетов и учета для. Обе службы должны подчиняться подразделениям, независимым от каждого из них на самом высоком возможном уровне иерархии.

В Германии правила идут дальше: «принцип четырех глаз» требует, чтобы все переговоры, проводимые любым трейдером, были видны другому трейдеру, прежде чем они будут отправлены в бэк-офис.

Англосаксонские учреждения, у которых меньше ограничений при найме дополнительного персонала в бэк-офисы, менее остро нуждаются в автоматизации и разработке таких интерфейсов всего несколько лет спустя.

На рынках ценных бумаг институциональные реформы, направленные на сокращение задержки расчетов с типичных 3 рабочих дней до одного дня или даже нулевого дня, могут стать сильным стимулом для автоматизации процессов обработки данных.

Банковское регулирование, как правило, лишает трейдеров возможности переоценивать свои позиции по ценам по их выбору. Однако персонал бэк-офиса не обязательно лучше всего подготовлен к критике цен, предлагаемых трейдерами для сложных или малоликвидных инструментов, о которых не сообщает ни один независимый источник, такой как Bloomberg.

Анатомия самых больших неудач

Напротив, в приведенных ниже примерах, если сбой всегда был вызван неблагоприятными рыночными условиями, он также имеет операционную причину:

Эксплуатационные причины крупнейших сбоев

Месяц год	Компания	Фиктивные сделки	Скрытые позиции	Позиции с переворотом	Инсайдерская торговля	Манипулирование рынком	Неправильно рассчитанный риск	Ошибочная оценка	Отсутствие контроля со стороны трейдера	Неадекватное право	Ошибка захвата	След- ствия по компании
87 апреля	Merrill Lynch	б	б	б
90 февраля	Дрексель Бернхэм Ламберт	б	б	б	штраф и банкротство
Сентябрь 91	Salomon Brothers	б	отлично
95 февраля	Barings	б	б	б	банкротство
95 апреля	Киддер Пибоди	б	б
Июл.95	Дайва	б	б	б	частичное закрытие бизнеса
Джуин 96	Сумитомо	б	б	б	б	штрафы + гражданский иск
Январь 98	UBS	б	б
Сентябрь 98	LTCM	б	рекапитализация
05 декабря	Mizuho Securities ·	б
06 сентября	Амарантовые советники	б
08 января	Société Générale	б	б	б	б	отлично
8 февраля	Credit Suisse	б
8 мая	Морган Стэнли	б	б	б	отлично
8 октября	CITIC Pacific	б	б

Эти операционные причины, указанные в столбцах выше, связаны с организационными недостатками или недостатками ИТ:

Разрушенные комнаты

Играть в азартные игры

Источник