доллар растет что нас ждет

Высокие ставки и госрасходы, ФРС и «омикрон»: что будет с рублем в 2022 году

4 января 2021 года доллар на открытии стоил 74,1 рубля, евро — 90,9 рубля. То, что происходило в течение следующих 12 месяцев, вряд ли можно охарактеризовать словом «спокойный». Рубль оказывался под давлением геополитики, цен на нефть и периодического охлаждения инвесторов к активам развивающихся стран.

К примеру, 17 марта буквально за несколько часов американская и европейская валюты подорожали больше чем на рубль после того, как президент США Джо Байден назвал Владимира Путина «убийцей».

В октябре российская валюта выросла за счет ужесточения политики ЦБ: после того как регулятор вновь повысил ключевую ставку 22 октября, курс доллара к рублю снизился за день с 71,3 рубля до 70,3 рубля. Вечером на Мосбирже 13 декабря доллар торговался по 73,6 рубля, евро — по 83 рубля.

Прогнозы от инвестбанков и аналитиков на 2022 год, которые собрал Forbes, находятся в диапазоне от 67 до 78 рублей за доллар. К примеру, главный экономист Sova Capital Заигрин считает, что в будущем году геополитическая неопределенность и «глобальная прочность» доллара, вероятно, помешают укреплению российского рубля, он ожидает, что российская валюта будет зажата в коридоре 71-72 рубля за доллар в 2022 году. А главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев дает широкий диапазон на 2022 год — по его мнению, рубль будет торговаться в диапазоне 70-78 рублей к доллару и 80-88 рублей к евро.

По прогнозу старшего стратега по долговому рынку SberCIB Investment Research Игоря Рапохина, курс рубля может к концу 2022 года укрепиться до 67 рублей за доллар, при повышении ключевой ставки ЦБ до 9%. По прогнозу «Ренессанс Капитала», к концу 2022 года доллар будет стоить 72,8 рубля, евро — 84,4 рубля.

Невозможно предсказать, какие «черные лебеди» ждут российскую валюту, но есть несколько фундаментальных факторов, которые будут оказывать влияние на российскую валюту в 2022 году.

Рубль укрепится в первом полугодии

То, что рубль укрепится в первом полугодии, считают трое опрошенных Forbes аналитиков.

I квартал станет наиболее благоприятным для рубля: будет сокращаться страновая риск-премия (когда инвесторы закладывают в свою доходность премию за риск вложений в российские активы), внешние выплаты по долгу и дивидендам останутся невысокими, а высокие реальные ставки в рублях будут поддерживать спрос на рублевые активы, говорит старший экономист «ВТБ Капитал» по России и СНГ Александр Исаков. По его прогнозу, курс доллара к рублю снизится до 70-72 рублей в I квартале 2022 года.

Как это влияет на рубль?

Компании-экспортеры, продавая товары или услуги за рубеж и получая за них иностранную валюту, затем конвертируют ее в рубли, чтобы платить налоги, выплачивать зарплаты сотрудникам, дивиденды акционерам и так далее. Импортеры, напротив, продают рубли, чтобы приобрести зарубежные товары. В результате, если экспорт превышает импорт, то при прочих равных рубль растет.

Еще один позитивный фактор начала года — снижение неопределенности с конфликтом на востоке Украины, говорит экономист по России и СНГ «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко.

Мировые центробанки и «омикрон» могут помешать укреплению рубля

Есть и негативный фактор, который может подпортить динамику рубля в начале следующего года, — распространение «омикрона». Пока ситуация с новым штаммом остается неопределенной. Предварительные данные Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) показали, что «омикрон» более заразен, чем «дельта», но заболевание при нем протекает легче. Но 13 декабря Великобритания заявила о первом случае смерти пациента с «омикроном», ее премьер-министр Борис Джонсон заявил, что стоит отказаться от идеи, что «омикрон» — более легкий вариант COVID-19. В России вице-премьер Татьяна Голикова рассказала о том, что 16 россиян, приехавших из ЮАР, заболели новым вариантом коронавируса.

Волны коронавируса обычно ослабляют рубль, но рассчитать этот эффект для будущего года вряд ли возможно, говорит Исаков. Ясно одно — любое ухудшение ситуации с пандемией снижает глобальный аппетит инвесторов к риску и негативно влияет на валюты развивающихся стран, включая Россию, говорит руководитель отдела инвестиционной стратегии дирекции по работе с частными клиентами Ситибанка Иван Федоров. Это риск еще предстоит осознать, продолжающаяся вакцинация и отсутствие больших ограничений пока внушают сдержанный оптимизм, считает Мелащенко.

Есть еще один фактор, почему рубль начнет слабеть во второй половине года. К тому моменту окончательно свернут программы количественного смягчения ФРС и ЕЦБ. Кроме того, ФРС во II квартале, как ожидается, начнет повышать процентную ставку, обьясняет Васильев. Это может привести к укреплению доллара в мире и оказать давление на активы развивающихся стран, сказал Васильев. Тогда рубль тоже окажется под давлением.

ЦБ поддержит рубль

Центробанк продолжает повышать ключевую ставку из-за возрастающей инфляции, которая в ноябре в годовом выражении достигла 8,4%. С начала года Банк России повысил ставку уже на 3,25 процентного пункта, до 7,5%, пытаясь остановить рост цен и ценовых ожиданий россиян.

Существенный рост ключевой ставки в 2021 году уже повысил интерес инвесторов к российскому рынку, которые зарабатывают на carry trade — стратегии, когда инвесторы зарабатывают на разнице процентных ставок в разных странах, к примеру, берут кредиты под низкие ставки в одной стране и вкладывают эти деньги в инструменты с под более высокую ставку в другой.

Дальнейшее повышение ставки поддержит интерес к российским ОФЗ и облигациям российских компаний, считает Андрей Мелащенко.

В первом полугодии 2022-го ЦБ закончит повышать ставку и приступит к ее снижению до 7,5% к концу 2022 года, прогнозирует Иван Федоров. Ожидания ослабления политики ЦБ могут привести к притоку иностранных инвесторов, которые захотят заскочить в последний вагон уходящего поезда, отмечает Кудрин. Это в итоге приведет к временному укреплению российской валюты, и она может определенное время торговаться ниже «справедливого» уровня 71-75 рублей за доллар, считает Кудрин.

Как на рубль будет влиять нефть

Спрос на нефть в 2022 году восстановится до доковидных уровней — 100 млн баррелей в день, а уровень добычи будет продолжать расти в соответствии с действующей сделкой ОПЕК+, считает Исаков из «ВТБ Капитала». Добыча нефти вырастет на 7,8% год к году, а мировой спрос на нефть вырастет на 3,8% и достигнет уровня 2019 года, прогнозирует Мелащенко из «Ренессанс Капитал». По идее это могло бы привести к укреплению рубля. Но его чрезмерному укреплению препятствует бюджетное правило, напоминает Кудрин.

Госинвестиции из ФНБ поддержат рубль

С 2022 года правительство начнет активно тратить деньги на поддержку инфраструктурных проектов, министр финансов Антон Силуанов даже говорил, что за три года из ФНБ потратят на проекты рекордные за всю историю суммы.

Источник

Что будет с рублем, нефтью и биржей на следующей неделе

Рубль

Михаил Васильев, главный аналитик Совкомбанка:

— Мы ожидаем, что на предстоящей неделе курс рубля будет торговаться в диапазоне 72,5-74,5 к доллару и 82-84 к евро. Эта неделя насыщена событиями, поэтому не исключаем повышенной волатильности на валютном рынке.

Поддержку рублю окажут высокие цены на энергоносители и значительный приток валюты в страну, стартующий декабрьский налоговый период, повышение процентной ставки Банком России и в целом благоприятное окончание года для активов развивающихся стран на фоне снижения опасений в отношении нового штамма ковида «омикрон».

Также позитивом для рубля может стать вероятное уменьшение геополитической напряженности в свете ожидаемых переговоров между Россией и НАТО.

Однако, если риторика ФРС окажется более жесткой и она заявит о готовности быстрее ужесточать монетарную политику для борьбы с инфляцией, то не исключен новый виток оттока капитала с развивающихся рынков и ослабление рубля.

Курс евро может поддержать решение ЕЦБ по монетарной политике в четверг. Европейский регулятор, как ожидается, сохранит ультранизкие процентные ставки и объявит о завершении программы пандемического количественного смягчения в марте. Более решительные заявления со стороны ЕЦБ для сдерживания инфляции приведут к более сильному курсу евро.

В свою очередь, ужесточение монетарной политики Банком России поддержит рубль. Полагаем, что на заседании в эту пятницу ЦБ повысит ключевую ставку ещё на 100 б.п., до 8,5% годовых. Увеличение реальной рублевой процентной ставки повысит привлекательность рублевых активов как для российских, так и иностранных инвесторов.

Нефть

Владимир Евстифеев, начальник аналитического управления банка «Зенит»:

— Нефтяной рынок фактически уже отыграл последствия предыдущего падения и находится на равновесных уровнях. Пока основные опасения за новый штамм «омикрон» не оправдались, но его исследования продолжаются и здесь по-прежнему возможны негативные сюрпризы.

Давление на котировки может оказать укрепление доллара вслед за ростом инфляции в США и ужесточения риторики ФРС. Отраслевая статистика из США пока выглядит нейтрально и не располагает к движению котировок. Риски китайского строительного сектора угрожают темпам роста экономики страны, что неизбежно приведет к переоценке перспектив спроса на нефть в следующем году.

Биржа

Александр Бахтин, инвестиционный стратег «БКС Мир инвестиций»:

На будущей неделе ключевым событием станет заседание ФРС (15 декабря), регулятор обновит макроэкономические прогнозы. Американский ЦБ будет исходить в своих действиях и планах исходя из текущей макроэкономической картины, прежде всего, состояния рынка труда и инфляционной картины. На заседании может обсуждаться вопрос об ускорении сворачивания программы количественного смягчения.

На наш взгляд, на следующей неделе мы вряд ли увидим какой-то выраженный тренд. Биржевые индексы с большой вероятностью сохранят умеренно волатильную динамику. При этом явных поводов для массированных продаж пока не просматривается.

Источник

Курс доллара: рублю предрекли крутое пике

Самым сложным периодом для рубля будут ближайшие сессии, когда пара доллар-рубль может рухнуть к отметке 74,50

Очередную рабочую неделю российский рубль вновь завершил ослаблением к доллару на фоне ожидания роста ключевой ставки регулятором, из-за дешевеющей нефти, а также под давлением роста геополитической напряжённости в отношениях между Россией и странами Запада.

Так, по итогам торгов в пятницу курс доллара составил 73,40 руб. Таким образом, за семь дней «американец» прибавил 53 коп., а за четыре недели – более чем 3,2 руб. При этом евро, который в пятницу закрыл основную сессию на Московской бирже по 83,05 руб., за прошедшую неделю немного просел в паре с «россиянином», потеряв 34 коп.

Мнения и прогнозы экспертов по курсу рубля

По мнению экспертов падение рубля к доллару обусловлено целым набором негативных факторов, главными из которых являются геополитические риски вокруг нашей страны.

Напомним, вечером 18 ноября в палату представителей Конгресса США внесли предложение не признавать президента РФ Владимира Путина главой российского государства, в случае его участия в выборах на новый срок в 2024 году. Если резолюция будет одобрена конгрессменами, то она будет носить рекомендательный характер.

Также они сочли нарушением международных норм и обязательств России поправки в российскую Конституцию 2020 года.

«Любая попытка президента Владимира Путина остаться в должности после окончания его нынешнего и последнего срока 7 мая 2024 года должна повлечь непризнание со стороны США», – сказано в проекте резолюции.

Другими факторами давления на рубль остаются падающие цены на нефть, а также заметное ухудшение коронавирусной обстановки в Европе.

Владимир Евстифеев из банка Зенит подчеркнул, что для всех валют сегмента ЕМ, в том числе и для рубля, наступили непростые времена. При это доллар укрепляется против подавляющего большинства валют. Это, по его мнению, стало следствием того, что нарастают ожидания повышения базовой ставки центробанком США.

Под давлением находится сейчас и рынок «чёрного золота» на фоне призыва США к ряду стран приступить к реализации нефти из стратегических резервов. Ещё одним фактором негатива для рубля выступает ухудшение внешнеполитического фона, заявил эксперт.

«Сейчас у национальной валюты остаётся лишь один фактор поддержки – это налоговый период, пик которого приходится на четверг. Поэтому в середине недели рубль имеет возможность немного скорректироваться в обеих валютных парах», – предположил Евстифеев.

Прогноз экспертов по курсу валют. Рублю предрекли крутое пике

Дмитрий Голубовский из «Золотого монетного дома» отметил, что доллар продолжает наступление по всему спектру форекс, так как «американец» остаётся единственной из мировых валют, чей регулятор-эмитент уже приступил к ужесточению денежной политики.

При этом, как отметил эксперт, рост доллара оказывает давление на сырьевой рынок и все сырьевые валюты, в том числе на рубль.
«Геополитические риски, которые активно давят на «россиянина», также не снижаются. В этой связи мы видим пару доллар-рубль на этой неделе возле 74,50», – прогнозирует он.

В свою очередь Егор Жильников из Промсвязьбанка считает, что крутое пике для рубля продолжится. Как полагает он, самым сложным периодом для национальной валюты будут ближайшие две-три сессии, когда пара доллар-рубль может рухнуть к отметке 74,50.

«Согласно нашим оценкам, внимание глобальных игроков будет приковано к развитию движения доллара к валютам развитых рынков, что, станет определяющим в динамике всех валют сегмента ЕМ, в том числе рубля.

«При этом отрицательное влияние на «россиянина» окажут ухудшающиеся инфляционные настроения и бегство инвесторов из риска в безопасные активы на фоне внешнего негатива. Не стоит также забывать о ситуации на рынке «чёрного золота», где прослеживается замедление спроса на сырьё, что также плохо влияет на позиции российской валюты», – резюмировал Жильников.

Источник

Доллар против рубля: «Американца» нужно покупать, «бакс» давит по всем статьям

На взаимный курс валют влияет не только фактор нефти, но и много чего еще

Ученые экономисты поговаривают о снижении в России интереса к покупке наличных долларов. С одной стороны, понятно: те, кто мог себе это позволить — уже прикупил авто, вложил в недвижимость, ценные бумаги. С другой стороны, почему же курс доллара у нас не возвратиться к уровню СССР, или, по крайней мере, заметно не приближается к тем значениям, если интерес к баксу на самом деле снижается? Ведь и объемы покупки долларов для государственных резервов становятся все меньше и меньше.

Можно только порадоваться за наших крупнейших экспортеров и государству казну заодно. Но, по мнению руководителя центра инвестиционного анализа и макроэкономических исследований ЦСР Даниила Намёткина, пока всего-навсего ослабевает «чувствительность курса рубля» к изменению ситуации на мировом рынке нефти, цитируют аналитика РИА «Новости».

Рубль всего-то чуток погрубел. Прежде его болтало туда-сюда, словно в проруби, но перед Рождеством и Новым годом — болтанка снизилась, волатильность на биржевых графиках уменьшилась. И надежда на стабильность доллара в ближайшем будущем есть, хотя и не такая большая, как была когда-то.

Руководитель направления финансы и экономика Института современного развития Никита Масленников считает, что бесспорно влияние на рубль нефтяного фактора — особенно на горизонте длинной в десятилетия:

На длинном горизонте действительно сокращение есть. Работает бюджетное правило покупки Минфином валюты при высоких ценах на нефть. Оно позволяет амортизировать резкие колебания курса — за счет того, что по поручению Минфина РФ, Центральный банк — регулирует баланс спроса и предложения на валюту, выходя на рынок или уходя с него. Происходит укрепление или ослабление курса — в зависимости от тех задач, которые нужно решать сегодня, исходя из экономической политики.

Это понятно. Но существуют и другие существенные факторы. Есть некая аксиома: премия за геополитический риск — составляет примерно 10% курсовой стоимости. Если бы не постоянное санкционное давление со стороны Запада, якобы ожидаемое «вторжение на Украину», то рубль — был бы крепче на 10%. Увы, это некий постоянный фактор, который тянет рубль вниз. Ослабление зависимости от нефтецен — компенсируется рисками геополитической напряженности. Они выгодны разве что спекулянтам. Каждая новость — влияет на колебание курса здесь и сейчас — это большое подспорье для биржевой игры.

Но есть риски, которые от нас не зависят. Они даже не зависят от ФРС Америки, Банка Англии и Банка Китая это коронавирус.

Неопределенность по поводу штамма омикрона — остается очень высокой. Она может дестабилизировать рынки, вызвав ослабление. Его влияние хорошо прослеживается: сначала жуткие опасения, потом решили, что ничего страшного, это последняя мутация COVID-19 и вот, наконец, один заболевший в Великобритании умер. Поступают сведения из других стран и биржи напряглись — оказывается омикрон серьезная и абсолютно непредсказуемая штука!

Кроме того, странные действия президента Турции Эрдогана, который поступает вопреки всем экономическим канонам. Его решения — влияют на курсы всех валют развивающихся экономик. В какой-то части турецкие события — сказываются и на курсе рубля. В какой именно — можно посчитать, но, во всяком случае, это тоже фактор, влияющий на курс рубля. Как хочешь, так и крутись между геополитическими рисками, смертью больного от омикрона и некоторыми ошибками государственных деятелей.

«СП»: — Можете расшифровать утверждение о снижении интереса именно к наличным долларам?

— Оно мне абсолютно непонятно, потому что вообще-то спрос населения на наличную валюту растет. Ведь люди хотят съездить отдохнуть, надеются с помощью наличных бороться с инфляцией, которая у нас в стране достаточно высокая — выше, чем в США, поэтому можно подстраховаться покупкой долларов. Некоторые вкладывают в евро, но и доллар — остается популярным.

Можно предположить, что влияет напряжение перед важным событием. В 21 час по московскому времени 15 декабря нам расскажут про обновленную программу действий Федеральной резервной системы США в среднесрочной перспективе.

Скорее всего, американцы объявят о сворачивании «количественного смещения» федеральных и ипотечных облигаций казначейства. А это — ужесточение финансовой политики. Видимо, голосующие члены Комитета по открытым рынкам федрезерва предложат некий прогноз ставки на следующий год. Пока весь финансовый мир исходит из того, что американцы повысят ее в 2022 году один раз. Но уже пошли разговоры о том, что повысить могут — три раза.

Это всегда работает на укрепление доллара и ослабление валют в других валютных парах. Доллар торгуется на «Форексе» в восьми сделках из десяти. Любая подвижка, которая сегодня будет спровоцирована решением федерального резерва — приведет к изменению стоимости валют в парах.

Таков дополнительный фактор, который может обозначить тренд плавного повышения курса доллара. А если доллар будет в будущем дорожать, то сейчас надо его покупать. Вообще следует очень осторожно относиться как к прогнозам, так и к их интерпретациям. Ведь экономисты могли иметь в виду одно, комментаторы — поняли другое.

«СП»: — Во всяком случае, рубль укрепился среди валют «стран с формирующимся рынком», как теперь наши недруги называют страны БРИКС, в который входит и Россия.

ЦБ РФ начал последовательно повышать ставки раньше других. Мы на 3,5 пункта подняли ставку за год. Бразилия тоже постаралась. Но сейчас начали включаться в действие другие факторы, которые, по крайней мере, стабилизировали тренд на повышение или вообще могут нас начать «скатывать с горки». Не обязательно в самый низ, отыгрывая назад те самые 8,3%, нет, просто рубль — будет укрепляться не такими темпами.

А на самом деле происходит другое: темпы корпоративного кредитования — превышают темпы кредитования потребительского. Совсем недавно все было наоборот. Так что, хотя ставку повышают, но кредитоваться предпринимателям — приходится, ведь дальше будет хуже — такова логика бизнеса…

Что же год грядущий нам готовит? Доллар обещает остаться достаточно сильным. Ожидается только, что в наступающем 2022-м его рост не будет стремительным. Но возможно даже, что он укрепится к евро. Один к одному? Посмотрим, какая будет динамика цен на нефть и пандемия коронавируса. Все на свете может качнуть курс валют в самых разных направлениях.

Американский доллар остается главной мировой резервной валютой. Неоднократное повышение ключевой ставки Центробанком и рост цен на сырьевые товары позволили рублю прибавить к доллару 3,7%. Возможно, это — активные достижения самого рубля и причины укрепления российской валюты — повышение ключевой ставки ЦБ, которая с марта года выросла с 4,25% до 7,5% годовых. А возможно — лишь следствие роста цен на энергоресурсы?

По крайней мере, не стоит забывать про доллар в качестве «бронежилета», который, в случае чего защитит, с помощью «магии» американской экономики. Хотя спекулятивный спрос на доллар снижается, его инвестиционная привлекательность сохраняется, особенно вкупе с чем-то другим в инвестиционных портфелях. Конечно, у тех, у кого они имеются.

Источник

Аналитики рассказали, что будет с рублем в начале 2022 года

Основная угроза российской валюте идет из Вашингтона

Фото: Наталья Мущинкина

Федор СИДОРОВ, руководитель Школы практического инвестирования:

«Рубль укрепляется, когда на мировом финансовом рынке царит спокойствие, и падает во время шторма. Если на международных фондовых площадках ситуация стабилизируется и не последует масштабного бегства инвесторов из рисковых активов, то это окажет поддержку российской валюте. В случае обвала рынка капитала планеты, курс рубля может резко снизиться.

Позиция инвесторов будет в значительной степени зависеть от ФРС, стремление которой ужесточить денежно-кредитную политику и повысить процентную ставку приведет к оттоку средств инвесторов с развивающихся рынков в долларовые активы. Фактически такой тренд уже происходит — для участников рынка очевидно, что в условиях высокой инфляции регулятору придется сворачивать период низких ставок раньше, чем ожидалось.

Еще одним внешним определяющим фактором курса рубля станет очередной пакет финансовых и политических санкций со стороны США. До конца декабря в Штатах должен быть принят оборонный бюджет на 2022 год, включающий различные предложения по санкциям к нашей стране. Чем обширнее в этом документе будут ограничения, тем сильнее и серьезнее окажутся последствия для нашей национальной валюты. Масла в огонь подливает геополитическая составляющая. Усиление негативной риторики в адрес России также станет причиной ухода инвесторов из российских ценных бумаг в американские и европейские финансовые активы и поспособствует снижению стоимости рубля.

Таким образом, получается, два сценария по определению курса рубля в январе, практически полностью зависящие от внешних факторов. Прогнозировать, насколько благополучной окажется ситуация, крайне сложно. Очевидно, что любое обострение скажется на рубле негативно — его стоимость снизится к доллару и евро. Вполне возможно, что доллар в начале будущего года подорожает до 80 рублей, а евро превысить 86 рублей (сейчас — около 83,5 рублей). Позитивный сценарий для рубля случится при полном отсутствии санкций, спокойствии на рынках и снижении новой волны пандемии. Но этот вариант, судя по реальному развитию событий, можно считать маловероятным».

Александр РОЗМАН, старший аналитик компании Forex Optimum:

«Геополитика и цены на нефть остаются главными факторами курсообразования российской валюты. А так как динамика котировок сырья и геополитические треки — процессы крайне вариативные, особенно когда дело касается России, то строя прогноз по рублю, всегда приходится располагать несколькими сценариями развития событий.

Первый «базовый» и наиболее вероятный сценарий основан на некоторой определенности, появившейся после заседания ОПЕК+, и на предположении, что прошедшая 7 декабря встреча Путина и Байдена приведет либо к деэскалации ситуации на российско-украинской границе, либо к «заморозке» напряженности на ближайшие несколько месяцев.

Если же к падению цен на нефть в декабре-январе добавится обострение на российско-украинской границе, то об укреплении рубля не будет и речи. Доллар в таком случае в январе-феврале обновит максимумы 2020 года и мы вряд ли скоро увидим американскую валюту дешевле 75-76 рублей».

Источник